這次從黃金四大面向來探討黃金期貨，關係黃金兩大特性，實質利率是黃金最關鍵的基本面指標！
黃金具有兩個重要的特性：
1. 抗通膨－當發生通膨時，貨幣容易失去原本的價值，但黃金不會，因此當通膨明顯走揚時，黃金同樣容易上漲。(黃金與通膨呈正向)
2. 沒有利息－貨幣存在銀行裡具有利息，較黃金具吸引力，因此，當利率走升時，投資黃金的機會成本就會愈大，黃金容易下跌。(黃金與利率呈反向)
上述兩個特性時常同時發生，當通膨來時，央行為抑制通膨往往調高利率，而通膨下降時，也時常是寬鬆時期，利率易走跌。
我們可以運用「實質利率」來觀察兩邊的力量：
實質利率 = (名目)利率 - 通膨率
當利率、物價上漲：
通膨漲幅 ＞ 利率漲幅 
實質利率下降 金價漲 (大通膨，抗通膨動機增強)
利率漲幅 ＞ 通膨漲幅 實質利率上升 金價跌 (賺取利息動機增強)
當利率、物價下降：
通膨跌幅 ＞ 利率跌幅 實質利率上升 金價跌 (抗通膨動機減弱)
利率跌幅 ＞ 通膨跌幅 實質利率下降 金價漲 (大幅寬鬆，賺取利息動機減弱)
根據以上分析，可以知道實質利率與黃金呈現反向關係。
另外，黃金和物價有著正向關係，但物價雖與黃金有正向關係，當物價愈高時，聯準會也愈可能升息，持有黃金的機會成本也會愈高
因此，最終物價和黃金的走勢，仍需以實質利率為基準
當美元升值，對於使用其他貨幣的需求國來說，黃金就變貴了，需要用更多的貨幣換取美元去購買黃金，需求因此減少
而對於黃金供給國來說，為了賺取更多價值提升的美元，便會增加供給，黃金需求因而下降、供給上升，使金價下跌；反之，美元貶值時，金價上漲
簡而言之，黃金以美元報價，使得彼此有著反向的關係
而聯準會升息機率是近年影響美元變動的重要關鍵，在其他國家接連寬鬆的情況下，聯準會是否升息便影響美元走勢
當市場預期FED將升息時，美元會偏多，因此呈反向變動的黃金就會跌，升息機率就成了間接影響黃金的重要指標！
黃金與日圓、瑞士法郎一樣，是世界公認的避險資產
當出現極端事件，市場對於未來不確定性增高，資金就會大量投入避險資產，它們就會一同走升
因此，黃金與日圓、瑞士法郎基本上會有齊漲齊跌的情況，在觀察市場避險情緒時，可一同檢視
另外觀察黃金籌碼面也是另一個關鍵，籌碼面的指標代表著市場上投資人資金的布局，可以看出黃金在市場上的多空走勢
1. 黃金籌碼COT指數＝COMEX黃金期貨大額交易者投機者淨部位–避險者淨部位
其中投機者，意指非商業交易者，目的偏向投機性，而商業交易者則通常扮演避險角色，與實際狀況反向，因此兩者相減可明顯看出大額交易人的多空動向
向上，代表大型交易人對黃金市場看多，向下則表示看空。
2. SPDR黃金ETF (SPDR Gold Trust ETF, 代碼GLD)，由道富環球投資管理與World Gold Trust Services(世界黃金信託服務公司)於2004年推出
目前是全球最大的黃金ETF，極具參考價值。持倉規模愈大，代表市場愈偏向多方，金價也愈容易高
黃金期貨Q&A
黃金期貨一口大約需要多少保證金？
黃金 原始保證金：9,900美金；維持保證金：9,000美金
微黃金 原始保證金：990美金；維持保證金：900美金
黃金期貨合約規格及最小跳動點？
黃金 目前為100盎司；最小跳動點：0.1點 = 10美金
微黃金 目前為10盎司；最小跳動點：0.1點 = 1美金
黃金期貨交易時間？
夏令時間：06:00 ~ 次日05:00
冬令時間：07:00 ~ 次日06:00
黃金期貨能否當沖？
當天買賣：OK
保證金減半：OK
黃金期貨槓桿大概多少？
黃金期貨目前指數約1,800點，合約規格為0.1點 = 10美金，即1,800點約為180,000美金
原始保證金為9,900美金，等於我們拿9,900美金去交易價值180,000美金的商品
槓桿約為18倍！
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